僅僅三個交易日，整個黑色系哀鴻遍野，但(dàn)在價格大(dà)跌的同時(shí)，期貨盤面的上(shàng)巨量恐慌抛盤似乎并未集體湧現(xiàn)，過快(kuài)的跌幅讓多空(kōng)都還沒太反應過來(lái)，一切就已到(dào)位。

    現(xiàn)貨上(shàng)，市場的信心并未崩潰，盡管很(hěn)多觸及冬儲成本線上(shàng)下(xià)，但(dàn)過快(kuài)的跌幅就好(hǎo)像刹那的一針紮下(xià)，還沒疼，血已經出來(lái)了(le)。這(zhè)次隻是玩(wán)鬧下(xià)，但(dàn)未來(lái)還會(huì)有一次大(dà)洗。

    國家都三令五申去杠杆，去杠杆，節前非要加杠杆跟最高(gāo)層政策背離一賭天下(xià)的，就會(huì)脫離曆史的大(dà)潮。所以這(zhè)次的大(dà)洗，托盤最受傷。

    資金(jīn)很(hěn)聰明(míng)，提前利用(yòng)了(le)終端需求尚未啓動，庫存高(gāo)企的時(shí)間差，提前啓動了(le)這(zhè)波行情，但(dàn)這(zhè)次并未真正收割到(dào)盤面散戶的韭菜，未來(lái)還會(huì)設套。

    筆(bǐ)者在之前的N篇文(wén)章中，示警危險，節前本該跌一下(xià)的行情卻強行續命拖住，這(zhè)本就是一盤大(dà)棋局，雖然通過這(zhè)次大(dà)跌，釋放(fàng)了(le)部分量能(néng)，但(dàn)不會(huì)就此結束。但(dàn)至少在兩周内，這(zhè)個套大(dà)概率是套向追空(kōng)的小(xiǎo)散和(hé)現(xiàn)貨上(shàng)沒有冬儲而随着反彈高(gāo)亢去追高(gāo)的散戶。

    圖中可以看(kàn)出，從(cóng)2012年開(kāi)始，每到(dào)3月庫存達到(dào)一定峰值後，在3-4月中必有一次大(dà)跌，唯獨隻有2016年是上(shàng)漲，但(dàn)在4月中也(yě)出現(xiàn)大(dà)跌。

    崩的那麽深那麽認真究竟爲何？

    高(gāo)庫存是路人皆知(zhī)的事(shì)情，各地也(yě)有爆倉的說法，而在大(dà)跌中，這(zhè)根導火索終于成爲各路分析首要條件。

    在筆(bǐ)者眼裏。高(gāo)庫存隻是障礙，并不是危機，就像M2，雖然增速降低(dī)，但(dàn)基數相較于幾年前多出了(le)40萬億左右，能(néng)說明(míng)貨币投放(fàng)就真正少了(le)麽？

    同樣，在大(dà)需求的高(gāo)亢預期下(xià)，高(gāo)庫存并不是頭疼的事(shì)情，而在于去庫的速度及其周期，多頭光靠畫(huà)大(dà)餅是不夠的，一旦需求低(dī)于預期甚至持平，都會(huì)讓價格再次下(xià)跌。

    更需要注意的是，在修憲後的當天，股市的地産股大(dà)跌和(hé)李總理(lǐ)在政府工(gōng)作(zuò)報(bào)告中對(duì)于房産稅的描述。遙記2017年，3.17調控升級的當天，螺紋幾乎就鑄造了(le)頭部，這(zhè)次也(yě)有雷同，房産稅明(míng)确了(le)推出，這(zhè)讓市場的預期開(kāi)始轉向。

    同時(shí)在大(dà)跌第一天中辦印發意見：堅決制止無序舉債搞建設，遏制隐性債務增量。這(zhè)讓市場對(duì)于大(dà)基建的預期有了(le)一絲悲觀。

    而中國2月中國2月官方制造業PMI50.3，創近六年最大(dà)降幅，随後的财新PMI仍然低(dī)于預期，雖然部分受春節因素影響，但(dàn)整體價格和(hé)需求走弱同樣是拉低(dī)PMI大(dà)幅回落的重要因素。

    價格支撐的"虛假需求"逐步浮出水(shuǐ)面，漲價去庫存還能(néng)支撐多久？當然這(zhè)是一個大(dà)周期問題，3月大(dà)概率PMI處于反彈，但(dàn)對(duì)于大(dà)佬任澤平新周期的論斷，并不是那麽樂觀。

    生逢轉機的因素預兆已現(xiàn)

    ①特朗普的貿易戰是一定要打的，但(dàn)選擇了(le)曲線救國的方式，曾經的态度有所軟化，這(zhè)穩定了(le)市場情緒，但(dàn)美(měi)國貿易逆差創10年新高(gāo)，而中國2月順差大(dà)超預期，特朗普政策的核心就是縮減逆差；

    ②環保部發文(wén)，預計(jì)3月9-15日京津冀及周邊地區(qū)将出現(xiàn)一次長時(shí)間大(dà)範圍重污染天氣過程；并且2月份國内挖掘機銷量總量爲14530台，同比增長297.65%，大(dà)超市場預期。同時(shí)也(yě)是挖掘機增速有數據跟蹤曆史以來(lái)的單月最高(gāo)紀錄。

    ③中國2月CPI同比2.9%，預期2.5%，前值1.5%，大(dà)超預期，盡管PPI略低(dī)于預期，但(dàn)CPI的大(dà)漲，讓通脹預期再度襲來(lái)；

    ③也(yě)隻最主要的。需求、庫存的故事(shì)反複的講，但(dàn)背後是摻雜(zá)着人性釋然。這(zhè)次下(xià)跌到(dào)了(le)冬儲的成本線甚至是破了(le)成本線，這(zhè)是很(hěn)多沒冬儲的鋼貿商喜聞樂見的，甚至冬儲的鋼貿商也(yě)願意見的，一是自(zì)己和(hé)客戶采購成本低(dī)了(le)，二是如果漲那麽利潤也(yě)是可觀的，三是還能(néng)跌多少？

    于是XX大(dà)佬跟着資金(jīn)打壓了(le)價格，讓每一位盡可能(néng)的都補票上(shàng)車。然并卵，需求庫存也(yě)置之腦(nǎo)後，電話(huà)多了(le)，買賣來(lái)了(le)，自(zì)然一切也(yě)就上(shàng)漲了(le)。但(dàn)這(zhè)也(yě)是另外(wài)一個故事(shì)和(hé)另外(wài)一個陷阱的開(kāi)始。