筆(bǐ)者去年預期2018年中國鋼材市場“慢牛”格局，整體行情判斷爲謹慎樂觀。新年伊始，綜合多方面信息，這(zhè)個預判可以維持不變，目前不需要做出大(dà)的調整。

一、今年鋼材市場樂觀前景受到(dào)三大(dà)因素支撐

一是國内外(wài)PMI高(gāo)位運行，甚至創下(xià)新高(gāo)。最新數據顯示，2017年全球制造業PMI均值達54.7%的較高(gāo)水(shuǐ)平。其中12月份全球制造業PMI爲56.3%，環比上(shàng)升0.5個百分點，創出年内新高(gāo)。這(zhè)是全球PMI指數持續五個月在55%以上(shàng)較高(gāo)水(shuǐ)平。全球主要地區(qū)與重要國家PMI同步高(gāo)位運行，相繼創下(xià)一段時(shí)期以來(lái)新高(gāo)。其中美(měi)國2017年12月(下(xià)同)采購經理(lǐ)人指數爲59.7，(美(měi)國供應管理(lǐ)協會(huì)報(bào)告)，創3個月新高(gāo)；英國爲56.3(Markit制造業)，維持良好(hǎo)态勢，英國工(gōng)業聯合會(huì)(CBI)發布數據顯示，英國制造商訂單數量維持在近30年來(lái)的最高(gāo)水(shuǐ)平；歐元區(qū)制造業PMI爲60.6 ，爲二十年來(lái)最高(gāo)值。歐元區(qū)内部，德國、奧地利、荷蘭和(hé)愛爾蘭制造業PMI同時(shí)創下(xià)曆史最高(gāo)值，法國和(hé)意大(dà)利則創下(xià)了(le)2000年以來(lái)的******數據；西班牙的數據則是2006年以來(lái)的******，希臘也(yě)恢複到(dào)了(le)2008年危機前的水(shuǐ)平；日本12月制造業PMI，也(yě)以近4年來(lái)最快(kuài)速度擴張。與此同時(shí)，2017年12月中國制造業采購經理(lǐ)指數爲51.6%，連續15個月保持較高(gāo)水(shuǐ)平。

制造業爲鋼材及黑色系列商品的直接需求行業。制造業興，上(shàng)述商品需求勢必旺盛。國内外(wài)制造業PMI指數高(gāo)位運行及趨勢向好(hǎo)，這(zhè)就提供了(le)鋼材及黑色系列商品需求繼續擴張的良好(hǎo)環境。據初步測算(suàn)，新一年内中國粗鋼表觀消費量超過8億噸，比上(shàng)年增長5%左右，實際需求增幅亦不低(dī)于3%。值得注意的是，2018年中國鋼材實際需求結構中，其出口量(直接出口)有很(hěn)大(dà)可能(néng)出現(xiàn)回升。這(zhè)主要是因爲持續數年的全球經濟向好(hǎo)态勢，将在2018年内得以持續與增強，有可能(néng)迎來(lái)全面複蘇，其增長率将在3%至4%之間，這(zhè)已成爲共識，由此将會(huì)産生更多鋼材及黑色系列商品需求。另外(wài)的影響因素就是發達國家PMI指數強于中國，中國鋼鐵(tiě)出口關稅調整，“一帶一路”基礎設施建設，以及對(duì)比基數的回落。如果今年中國鋼材出口出現(xiàn)回升，勢必提高(gāo)實際鋼材需求，雖然這(zhè)會(huì)削弱中國鋼材表觀消費水(shuǐ)平。

二是産能(néng)環境可能(néng)好(hǎo)于上(shàng)年。根據已經公布的數據，2018年全國粗鋼産能(néng)(含地條鋼産能(néng))，将比2017年減少1億多噸，甚至達到(dào)2億噸。新年伊始，有關部門(mén)又出嚴規，約束鋼鐵(tiě)産能(néng)置換“硬性”條件，明(míng)确要求列入鋼鐵(tiě)去産能(néng)任務的産能(néng)、享受獎補資金(jīn)和(hé)政策支持的退出産能(néng)、“地條鋼”産能(néng)、落後産能(néng)、在确認置換前已拆除主體設備的産能(néng)、鑄造等非鋼鐵(tiě)行業冶煉設備産能(néng)，不得用(yòng)于置換。這(zhè)就堵住了(le)假借産能(néng)置換擴大(dà)産能(néng)的途徑。相信主管部門(mén)今後根據實際情況，還會(huì)出台新規，防範地條鋼死灰複燃，防範已退出産能(néng)再次複産。産能(néng)是産量的基礎，2018年中國鋼鐵(tiě)産能(néng)基礎的萎縮，将有利于抑制新增資源，助力市場供求關系好(hǎo)轉。

三是市場氛圍較爲理(lǐ)性。一段時(shí)間以來(lái)，盡管行情頻繁波動，但(dàn)市場參與者們并未盲目追漲，刺激成交價格過度拉升。相反，無論是下(xià)遊行業消費者，還是建築商，還是貿易商們，普遍具有“恐高(gāo)心理(lǐ)”，小(xiǎo)心謹慎氛圍濃郁，不敢過多囤貨待漲，甚至連傳統鋼材冬儲亦猶疑不決，所以市場泡沫不大(dà)。與此同時(shí)，鋼材期貨交易者們亦順勢而爲，行情漲跌有序、有度，一直沒有出現(xiàn)惡性逼倉的“價格異動”。其證據在于鋼材遠期合約價格持續低(dī)于現(xiàn)貨價格，其中螺紋鋼噸價貼水(shuǐ)數百元之多；同時(shí)鋼材社會(huì)庫存亦處于曆史偏低(dī)水(shuǐ)平。據蘭格鋼鐵(tiě)網統計(jì)數據顯示，今年1月5日，全國主要城(chéng)市鋼材社會(huì)庫存量僅爲715萬噸，不僅沒有随着經濟總量擴張而增加，反而比去年同期(2017年1月6日)還下(xià)降12%。正是這(zhè)種較爲理(lǐ)性的市場氛圍和(hé)偏低(dī)的社會(huì)庫存量，使得鋼材後市行情壓力得以大(dà)爲減輕。

由于上(shàng)述三大(dà)因素支撐，因此有理(lǐ)由對(duì)新一年内中國鋼材市場形勢展望樂觀，繼續呈現(xiàn)其牛市格局。

二、壓力猶存緻使其樂觀展望保持謹慎

另一方面，2018年中國鋼材依然存在較大(dà)壓力。其中最主要的就是鋼鐵(tiě)去産能(néng)與取締“地條鋼”的成果鞏固，面臨很(hěn)大(dà)挑戰。這(zhè)種挑戰首先來(lái)自(zì)于鋼材價格上(shàng)漲本身。經過将近連續兩年的行情揚升，全國鋼材價格的修複階段已經結束，整體來(lái)看(kàn)進入了(le)較高(gāo)利潤時(shí)期，比如目前螺紋鋼每噸利潤已經超過500元，上(shàng)漲接近千元。在這(zhè)種情況下(xià)，鋼鐵(tiě)企業當然要抓住時(shí)機，積極增産，一些(xiē)已經關閉或者取締的落後鋼鐵(tiě)産能(néng)也(yě)存在偷偷複産的沖動。另一方面，部分地方政府，出于财政稅收壓力，對(duì)此亦會(huì)存在監管松動空(kōng)間。由此可見，今年全國鋼材實際産量有很(hěn)大(dà)可能(néng)超出預期，進而産生鋼材市場很(hěn)大(dà)壓力。

其次是鋼鐵(tiě)冶煉原料價格有可能(néng)走低(dī)。衆所周知(zhī)，原料價格和(hé)鋼材價格聯動作(zuò)用(yòng)明(míng)顯，很(hěn)多時(shí)候鐵(tiě)礦石等冶煉原料價格上(shàng)漲，會(huì)推動鋼材價格上(shàng)漲，進而推動鋼鐵(tiě)企業利潤增加。即所謂的“輪番上(shàng)漲”；反之，則會(huì)引發其“輪番跌落”、“利空(kōng)循環”。曆史上(shàng)多次演繹過這(zhè)種局面。現(xiàn)在有機構預測，國際市場鐵(tiě)礦石價格将會(huì)連續兩年下(xià)跌，其中2018年将跌至51.5美(měi)元，跌幅爲20%。毫無疑問，如果真的出現(xiàn)這(zhè)種情況，一定會(huì)産生鋼材市場行情的很(hěn)大(dà)壓力。屆時(shí)投機資本推波助瀾，不排除鋼材噸價上(shàng)下(xià)數百元的寬幅震蕩可能(néng)。

最後就是宏觀經濟增速有可能(néng)再次回落。2017年中國經濟延續了(le)穩中向好(hǎo)的發展态勢，全年國内生産總值(GDP)預計(jì)增長6.9%左右。新一年中國經濟增速，普遍預計(jì)爲增長6.5%，這(zhè)就使得宏觀經濟增速再次出現(xiàn)回落，也(yě)會(huì)産生鋼材行情宏觀壓力。

由于上(shàng)述壓力的存在，因此2018年中國鋼材市場前景，隻能(néng)是謹慎樂觀。而市場價格行情走勢，也(yě)不再是持續性單邊上(shàng)行，而是在總體水(shuǐ)平漲幅不高(gāo)情況下(xià)的上(shàng)下(xià)寬幅震蕩。