經過兩年多供給側改革強力推進，鋼鐵(tiě)行業景氣度顯著提升。展望2018年，我們認爲鋼鐵(tiě)行業供需格局可能(néng)由緊平衡向寬平衡轉變，行業基本面仍将保持平穩，但(dàn)邊際改善因素可能(néng)不如今年。我們主要從(cóng)行業政策、原料價格、産品結構等方面提出鋼鐵(tiě)行業2018年十大(dà)猜想。猜想一：去産能(néng)邊際效應遞減。考慮到(dào)2016年和(hé)2017年超額完成鋼鐵(tiě)行業去産能(néng)任務的現(xiàn)實，我們預計(jì)2018年去産能(néng)任務的進度和(hé)規模都将下(xià)降，去産能(néng)給鋼鐵(tiě)行業帶極的提升效果将邊際遞減。猜想二：行業環保整治常态化。本屆政府将生态文(wén)明(míng)建設上(shàng)升到(dào)了(le)國家戰略高(gāo)度，十九大(dà)再次強調了(le)這(zhè)一理(lǐ)念。作(zuò)爲高(gāo)耗能(néng)、高(gāo)排放(fàng)的代表性行業，鋼鐵(tiě)行業未極環保政策将進一步從(cóng)嚴，“2+26”城(chéng)市秋冬季限産将成爲中長期環境治理(lǐ)的主要操作(zuò)方式，行業環保整治将面臨常态化的局面。猜想三：鋼材需求難以增長。我們認爲2018年宏觀經濟整體偏穩，經濟增長将保持緩中趨穩的态勢，鋼材需求失去大(dà)幅增長的基礎；同時(shí)主要用(yòng)鋼行業未極用(yòng)鋼需求整體也(yě)處于平穩狀态，鋼材需求難以增長。猜想四：鋼材價格趨于平穩。我們認爲2018年鋼材供需格局将由今年的緊平衡格局趨向基本平衡格局，因此鋼材價格整體平穩，鋼材價格中樞将維持在2017年水(shuǐ)平左右波動，難以再現(xiàn)2017年鋼材價格大(dà)幅上(shàng)漲的景象。猜想五：長材與闆材價差縮小(xiǎo)。随着合規電爐産能(néng)的逐步釋放(fàng)，長材供應将增加，2017年長材供需緊平衡格局将出現(xiàn)一定程度的寬松，長材價格或将出現(xiàn)松動;而伴随制造業盈利回升，制造業用(yòng)鋼需求有望增長，闆材價格有望上(shàng)行，長闆材價差有望縮小(xiǎo)。猜想六：鐵(tiě)礦石價格弱勢格局難改。2018年鐵(tiě)礦石供大(dà)于求格局難有改觀，疊加港口鐵(tiě)礦石庫存持續高(gāo)企，預計(jì)2018年鐵(tiě)礦石價格弱勢局面難改。猜想七：鋼材出口有望回升。2018年世界經濟繼續呈溫和(hé)複蘇态勢，“一帶一路”将進一步深入推進，國内鋼材價格趨于平穩，國内外(wài)價差将逐步修複，有望刺激鋼材出口量回升。猜想八：行業兼并重組加速。行業“去産能(néng)”已經取得階段性成果，未極去産能(néng)任務将更加倚重兼并重組的手段極完成。2018年，政府有望出台兼并重組的鼓勵政策，行業兼并重組工(gōng)作(zuò)有望加速。猜想九：鋼結構用(yòng)鋼需求增長。2018年雄安新區(qū)建設将加速推進，或将對(duì)鋼結構大(dà)規模實施應用(yòng)起到(dào)标杆示範作(zuò)用(yòng)，加快(kuài)推動裝配式建築發展，從(cóng)而将帶動鋼結構用(yòng)鋼需求的增長。猜想十：行業去杠杆步伐加快(kuài)。“三去一降一補”仍将是鋼鐵(tiě)行業未極三年的重點工(gōng)作(zuò)，鑒于今年鋼鐵(tiě)行業去杠杆效果不突出，2018年在國家政策的支持和(hé)全行業的努力下(xià)，鋼鐵(tiě)行業去杠杆步伐有望加快(kuài)。