總體來(lái)看(kàn)，2018年中國鋼材市場存在四個不确定性，而不确定性就是“黑天鵝”。

    一是國内去産能(néng)與取締“地條鋼”成功能(néng)否鞏固？現(xiàn)今鋼材銷售高(gāo)價位、企業高(gāo)利潤誘惑與地方财政稅收吃緊，對(duì)于鞏固去産能(néng)與取締“地條鋼”成果形成重大(dà)挑戰。兩者間的博弈，增強了(le)新一年内鋼材市場供求關系與行情走向的不确定性。由于實際意義上(shàng)的去産能(néng)與取締“地條鋼”成果存疑，加之需求增速顯著回落，所以對(duì)于新一年鋼材市場隻能(néng)謹慎樂觀，下(xià)調評級。這(zhè)是第一隻“黑天鵝”。

    二是美(měi)國政府能(néng)否順利實現(xiàn)“稅改”？如前所述，特朗普“稅改”是一項翻天覆地的大(dà)政策，但(dàn)是特朗普的“稅改”方案亦遭遇了(le)利益集團的激烈反對(duì)，能(néng)否順利實施還要觀察(即便國會(huì)通過)。對(duì)于特朗普的大(dà)規模減稅，現(xiàn)今全球期望值很(hěn)高(gāo)。如果減稅真的通過，則會(huì)推動2018年美(měi)國經濟增長提速，對(duì)于全球鋼鐵(tiě)及黑色系列商品需求及價格行情，也(yě)都是一個鼓舞。而一旦稅改夭折，則會(huì)産生相反的負面性沖擊。有觀點說這(zhè)是一隻黑天鵝。另外(wài)，特朗普能(néng)否兌現(xiàn)競選承諾，在2018年實施大(dà)規模基礎設施建設？也(yě)具有很(hěn)大(dà)的不确定性。關鍵是建設資金(jīn)從(cóng)何而來(lái)？

    三是國際市場石油價格是否大(dà)漲？現(xiàn)今國際市場石油行情受地緣政治影響極大(dà)。最近沙特“反腐”推高(gāo)了(le)石油價格，最近一段時(shí)間基本上(shàng)穩定在60美(měi)元/桶上(shàng)下(xià)水(shuǐ)平。此外(wài)，今年以來(lái)人民币累計(jì)已大(dà)漲近5%。國際市場石油價格與人民币彙率的雙雙提高(gāo)，更是提高(gāo)了(le)其進口成本。2018年石油價格走向如何？有觀點認爲2018年國際市場石油價格将上(shàng)漲至70美(měi)元/桶以上(shàng)。如果出現(xiàn)這(zhè)種情況，将會(huì)推高(gāo)中國進口鐵(tiě)礦石到(dào)岸價格，推高(gāo)國内礦石、焦炭、焦煤價格。但(dàn)這(zhè)也(yě)是一個不确定性。

    四是通貨膨脹是否擡頭？現(xiàn)在全球産能(néng)過剩，許多領域需求不足，緻使物價上(shàng)漲受到(dào)很(hěn)大(dà)抑制。盡管世界各國央行已經超發了(le)驚人數量貨币。另一方面，我們也(yě)要看(kàn)到(dào)，需求不足——這(zhè)個囚禁通貨膨脹的籠子開(kāi)始瓦解。因爲随着全球經濟，尤其是美(měi)國經濟的持續複蘇，接近充分就業，并由于美(měi)國政府收緊移民政策，低(dī)廉勞動力減少，緻使總工(gōng)資成本上(shàng)升；同時(shí)經濟複蘇刺激投資将會(huì)增加，最終引發需求增加，逐步實現(xiàn)供求關系平衡。在這(zhè)個大(dà)環境下(xià)，物價上(shàng)漲将會(huì)提速；而物價上(shàng)漲提速，又會(huì)加快(kuài)經濟增長，從(cóng)而出現(xiàn)一段時(shí)期内的“利多循環”。迄今爲止，美(měi)國依然是全球終端消費的最強大(dà)引擎。美(měi)國通貨膨脹擡頭，勢必産生全球經濟、資本與商品格局的外(wài)溢影響，最終産生中國鋼材市場利多。這(zhè)是另外(wài)一隻“黑天鵝”，也(yě)就是不确定性。