在鋼材市場繼續擴大(dà)的同時(shí)，市場指标增速将全面放(fàng)緩，這(zhè)是2018年中國鋼材市場的第二個“關鍵詞”。比如新一年内中國鋼材表觀消費增速回落至1位數、粗鋼與鋼材産量增速可能(néng)“腰斬”、鐵(tiě)礦石進口量減速、銷售價格漲幅回落、鋼鐵(tiě)企業實現(xiàn)利潤難現(xiàn)“倍數”增長等。也(yě)就是說，除鋼材直接出口外(wài)，其餘所有鋼材市場重要指标增長水(shuǐ)平都呈現(xiàn)放(fàng)緩态勢。

新一年内鋼材市場重要指标增長水(shuǐ)平所以出現(xiàn)全面放(fàng)緩，主要來(lái)自(zì)兩個方面的壓力：

首先是宏觀經濟數據回落壓制需求。以前在分析市場中講過，在鋼材市場指标中，消費需求是龍頭性指标，或者是基礎性指标，它決定着所有其它指标。“重要的事(shì)情說3遍”，所以我一再強調，2016年2季度以來(lái)，中國鋼材價格所以出現(xiàn)回升，最重要的因素，或者說是首要因素是需求增長，而非去産能(néng)，去産能(néng)隻是次要因素，因爲2017年中國粗鋼和(hé)鋼材産量并沒有減少，反而是增長提速。正是因爲需求的超預期增長，才消化了(le)比上(shàng)一年更高(gāo)水(shuǐ)平的鋼材供應。而在缺乏需求的情況下(xià)，去産能(néng)并不能(néng)夠實現(xiàn)價格回升。比如所謂産能(néng)嚴重過剩的經濟危機、經濟大(dà)蕭條中，成千上(shàng)萬企業破産倒閉，生産能(néng)力斷崖式萎縮，去産能(néng)力度極大(dà)，有時(shí)候産能(néng)下(xià)降超過50%，但(dàn)因爲缺乏消費需求，供應依然過剩，價格照樣大(dà)跌。同樣，因爲已經實現(xiàn)了(le)2億多噸的鋼鐵(tiě)去産能(néng)(包括全面取締“地條鋼”)，産能(néng)壓力大(dà)爲減輕，2018年鋼材市場産能(néng)環境比較2017年将要好(hǎo)很(hěn)多，但(dàn)就是因爲需求增速的回落，所以2018年鋼材價格漲幅亦會(huì)大(dà)大(dà)回落，鋼鐵(tiě)企業實現(xiàn)利潤增速也(yě)會(huì)“斷崖式”萎縮，有些(xiē)企業甚至還會(huì)出現(xiàn)負增長。

2018年鋼材需求增速放(fàng)緩，主要來(lái)自(zì)于宏觀經濟指标增速的回落。今年10月最新統計(jì)數據顯示，固定資産投資、工(gōng)業生産、貨物貿易出口等重要指标增速都呈現(xiàn)持續放(fàng)緩态勢，預計(jì)2018年還會(huì)繼續放(fàng)緩，這(zhè)就引發了(le)鋼材需求，主要是國内需求增幅的回落。

其次是去産能(néng)邊際效應衰減。雖然不是最主要因素，不是第一位因素，但(dàn)去過剩産能(néng)，尤其是全面取締“地條鋼”，對(duì)于促進2017年鋼材供求關系平衡，推動價格回升，同樣功不可沒。但(dàn)是，随着時(shí)間推移，這(zhè)項政策效應卻會(huì)邊際遞減。比如取締地條鋼，剛開(kāi)始時(shí)抑制了(le)大(dà)量落後資源供應，無論對(duì)于供求關系，還是價格行情，都産生了(le)很(hěn)大(dà)影響。但(dàn)是，翻過年來(lái)，對(duì)比去年同期，2018年市場供給會(huì)“少”掉2017年前6個月産出的“地條鋼”，鋼材供應量繼續減少的空(kōng)間就不如先前那麽大(dà)，所以政策的邊際效應會(huì)逐步衰減。

最後是對(duì)比基數提高(gāo)。2017年，鋼材市場各項指标獲得了(le)恢複性增長，對(duì)比基數都有了(le)很(hěn)大(dà)提高(gāo)。比如，螺紋鋼期貨主力合約價格已經達到(dào)3800元/噸，甚至4000元/噸，比較前期低(dī)點漲幅超過3成，而在新一年内，螺紋鋼期貨價格不可能(néng)再一次上(shàng)漲30%；同樣，因爲對(duì)比基數大(dà)爲增加，2018年中國粗鋼表觀消費也(yě)不可能(néng)繼續以兩位數增長，鋼鐵(tiě)企業實現(xiàn)利潤也(yě)不可能(néng)再次成倍、成數倍增長